메가레이더 답있는주식이야기
"톱다운(Top down:"하향식")과 "바텀업(Bottom up:"상향식")" 으로 나눌 수 있습니다.
톱다운은 경제분석 ->산업분석->기업분석 순으로 접근하는 방식 입니다. 가장 큰 범주의 경제 분석을 통해 주식시장 전체가 어떻게 움직일 것인지 대세를 파악한 뒤 산업 분석을 통해 유망한 업종을 선택하고 해당 업종 내에서 저평가된 종목을 가려내 투자하는 방식입니다.
예를들어 여러분이 올해 하반기 내수 경기가 회복될 것이라는 판단 아래 내수 회복시 수혜가 클것으로 기대되는 금융업종을 선택하고 그 중 상대적으로 주가가 덜 올랐거나 이익 증가가 두드러질 것으로 기대되는 A은행 주식을 골랐다면 톱다운 방식으로 종목 선택을 한것입니다.
반면 바텀업 방식은 개별 기업의 가치 분석을 우선하는 투자를 말합니다.
전 세계를 대상으로 돈을 굴리는 글로벌 투자가들은 대개 세계경제 흐름을 전망하고 투자유망 국가를 선정하고 해당 국가 산업 중 유망업종을 선택하고 그 업종 내에서 선두에 있는 유망기업을 찾아 투자하는 톱다운 방식을 따르는 경우가 많습니다.
그러나 워런 버핏과 같은 가치 투자를 중시하는 사람들은 시장 여건보다 기업의 내재가치를 분석하고 저평가된 종목을 찾아내는 바텀업 방식을 선호합니다. 이들은 시장이나 산업의 변동에 민감하게 반응하지 않고 주식을 장기보유하는 성향이 강합니다.
경제분석은 경기순환과 금리, 물가. 환율, 유가 등에 대한 분석을 말합니다. 모든 기업에 영향을 미치기 때문에 시장 전체의 주가, 즉 종합주가지수의 흐름을 파악하는데 필요합니다.
산업분석은 특정 산업의 경기 전망과 구조변화 등을 진단하고 전망하는 것입니다.
기업분석은 개별 기업의 재무요인과 경영요인에 초점을 맞춰 분석하는 것입니다.
기업분석은 또 양적분석과 질적 분석으로 나뉘는데
양적분석은 재무제표 상의 각종수치를 분석하는 것입니다. 재무비율과 주가수익비율(PER), 주가순자산비율(PBR), 주가현금흐름비율(PCR)등 평가배율 분석이 여기에 속합니다.
주식투자 입문: 기본적 분석 & 기술적 분석
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Q. 바이오는 기관투자자들이 선방하는 영역 아닌가요?
그런 부분도 물론 있습니다. 왜냐하면 비전공 개인 투자자가 바이오 기업의 IR 자료를 객관적으로 해석할 수 있는 눈을 갖추는 것은 어려운 일이니까요. 하지만 자산운용사의 편입 비중 1위 종목이 제약/바이오 섹터가 많다는 것은 이 분야 성장가능성에 대한 전문가들의 확신을 뜻하기도 합니다. 전문투자자들이 투자종목에 확신을 얻게 되는 그 근거, 그 논리의 매커니즘을 짚어드립니다.
Q. 바이오 기업의 성공, 운 아닌가요?
고평가된 종목도 많고, 타산업에 비해 불확실성이 높은 것은 사실이나, 마켓의 이해, 신약개발 프로세스, 임상 데이터를 이해하기 시작한다면, 주가의 움직임이 기반하는 펀더멘털을 이해할 수 있고, 이는 투자의 실패를 확연히 줄여줄 것입니다. 또한 강의에서는 국내 뿐 아니라 미국시장의 트렌드와 이슈를 균형있게 기술적 분석의 이해 짚어보며, 바이오기업 주가상승 기저에 있는 시장의 기대와 불확실성을 분석해 봅니다.
Q. 비전공자는 공부해도 어려워서 포기하게 돼요!
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[기술적 분석] 기본적 분석 vs 기술적 분석, 주식시장 예측
개인적으로는 기본적 분석을 선호하는 편입니다. 왜냐하면 기술적 분석은 뭔가 암기해야할 것만 같고, 조금 더 복잡해보이고, 주식시장에서 예측은 불가능하며 내일의 주가는 아무도 모른다는 주의이기 때문입니다. 그런데 주식에 대해서 알아가기 시작한지 한달이 지나고, 두달이 지나고, 반년이 지나고, 어느 덧 1년에 가까워지니 기술적 분석을 통한 매매 시기 판단과 매매 가격에 대한 고민을 해볼 필요성을 느끼고 있습니다.
기본적 분석이란 기업의 내재가치를 분석/평가하는 방법이며, 기술적 분석이란 주가의 추이/흐름/패턴 등을 통하여 주가를 예측하는 방법을 말합니다.
기본적 분석과 기술적 분석에 대한 논쟁은 주식을 하는 사람들 사이에서는 항상 발생할 수 있는 일이라고 생각합니다. 주식시장에서 분석법을 통한 옳고 그름에 대한 기준은 기술적 분석의 이해 저마다 다른 것이기 때문에 선호하는 방향이 다를 뿐 틀린 방법은 없습니다. 제가 20년도의 주식 시장에서 얻은 교훈 중 한가지는 '불필요한 매매를 하지 말자'라는 것인데, 그런 매매를 하기 위해서는 적절한 매매의 시기(주가)를 판단할 수 있어야 합니다. 이 경우에 시기라는 것은 곧 주가를 의미하는 것이고, 부적절한 판단을 하게되면 너무 잦은 매매를 하게 되거나, 도달하지 못하는 주가를 기다리면서 기회 비용을 소모하게 될 것입니다.
크린앤사이언스 예시
현재 가격에서 A 가격까지 도달하기 위해서는 당연히 B 가격까지 도달하는 시간보다 적게 걸리게 됩니다. 만약 수익실현을 한다고 하면 충분히 도달 가능한 것처럼 보입니다. 하지만 만약 B 가격까지 단기간의 급등으로 도달한다고 하면 수익은 그만큼 크게 실현할 수 있을 것입니다. 안정적인 수익 실현과 효과적인 매매를 위해서는 결국 A ~ B의 가격 사이에서 매매 시기를 선택해야 하는데, 그러한 매매 시기를 보완해 줄 수 있는 장치가 기술적 분석이라고 생각합니다.
기술적 분석의 활용을 위한 가정
'그렇다면, 기술적 분석을 어떻게 활용하는 것이 제일 효율적일까?'라는 개인적인 물음에 답을 생각해보면, 기술적 분석의 장점에 대해서 이해를 할 필요가 있습니다. 글 상단에 잭 슈웨서의 저서를 인용하여 기술적 분석의 장점을 말씀드렸는데 결국 매매의 패턴/시기를 분석하는 것은 매매하고자하는 가격을 설정하는 것입니다. 맨 처음 기술적 분석에 대해서 들었을 때에 제가 가장 크게 착각한 부분이 있다면 그것은 기술적 분석이 Pin point의 공략 시기를 제공해 줄 것이라는 기대감이었습니다. 기술적 분석이라함은 일봉에서 더 세부적으로 분봉에까지 하루의 주가 흐름을 분석하여 트레이더의 관점으로 접근해야만 하는 것으로 이해를 했었기 때문에 바카라의 도박성과 크게 다르지 않다고 여겼습니다. 하지만 기술적 분석을 한다고 하더라도 절대 특정 가격으로 제한을 두어서는 안된다고 생각합니다. 기본적으로 기술적 분석의 장점을 극대화하기 위해서는 가정 사항으로 2가지를 인지해야 한다고 생각합니다.
그 중 첫 번째는, 기술적 분석은 과거의 흐름을 이해하는 것이지 미래의 주가를 결정짓는 것이 아니라는 것입니다. 이 때 과거의 흐름을 이해한다는 것은 누군가에게는 1년 치의 일봉 변화일 수도 있고, 누군가에게는 오늘 하루의 3분/5분봉 차트의 흐름일 수도 있습니다. 일봉 차트/분봉 차트인지가 중요하다기 보다는 작년에서부터 이어져오는 주가의 흐름 혹은 어제 마감부터 오늘 장 시작 이후 주가의 변화를 이해하는 것입니다. 과거의 흐름을 이해하고 새롭게 나타나는 징후들을 연결지어서 그 연장선상의 변화 시기를 책정하는 것이기 때문에 다가올 변화 추이에 따라서 그 예상도 변동이 있을 수 밖에 없습니다. 그 얘기는 정확한 지점을 설정 짓는 것이 아니라, 범위를 설정하는 것이라는 얘기입니다.
두 번째로는 만능의 기술적 분석법은 존재하지 않는다는 것입니다. 저는 RSI 지표를 상당히 좋아합니다. 가시성이 좋고, 명확한 SIGNAL을 제공해주기 때문에 뇌동매매를 최대한 줄여주고 있습니다. 하지만, 다른 기술적 분석법들이 RSI보다 나쁘거나, 덜 정확하다고 할 수 있는지에 대한 물음에 지식과 경험이 미천한 저라도 아니라고 대답할 수 있습니다. 단지 선호하는 기술적 분석법이 있는 것이지 부정확하다거나 잘못되었다는 것이 아닙니다. 투자자로서 가장 유명한 인물인 워렌 버핏이 종목을 선정하는 것을 완전히 이해하였다고 한들 제가 그처럼 성공할 수 있을까요? 투자에서 빠질 수 없는 부분이 심리적인 요소라고 생각합니다. 시장에도 투자자들의 심리가 녹아있으며, 매매를 하는 순간에도 저의 심리가 투영됩니다. 세상에 나와 똑같은 사람이 있을 수 없듯이 똑같은 매매법도 존재할 수가 없습니다. 우리가 똑같은 매매법을 똑같은 기간 배워서 완전히 내것으로 만든다고 할지라도, 실제 매매를 진행하는 개인의 경험이 투영되는 스타일에 대해서는 일정할 수가 없기에 모두에게나 좋은 기술적 분석법은 존재할 수가 없다고 생각합니다. 앞서 말씀드린대로 저는 매매수가 너무 많고, 짧은 수익 실현 성향이 강하기 때문에 매매 횟수를 줄이면서도 추세를 명확하게 확인한 뒤에 매매를 진행할 수 있도록 단순하고 가시적인 RSI를 사용하는 것입니다.
마치며 : 기술적 분석의 활용과 포스팅 계획
결론부터 말씀드리면 기본적 분석을 통한 주식의 방향성을 인지한 이후에 그 폭을 어느 정도 줄여주는 수준으로 매매를 결심했을 때에 조금 더 나은 수익률을 확보할 수 기술적 분석의 이해 있는 시기를 설정하고자 노력하는 것이고, 조금이나마 손실을 덜 보기 위해서 주가가 더 내려가기 전 혹은 반등할 수 있는 여지를 확인할 수 있는 시기를 정하는 것입니다. 기본적으로 저는 내재가치를 분석하여 저평가/고평가에 대한 판단을 하고 성장 가능성을 통해 미래의 가치를 책정하여 주가의 전체적인 방향을 예측하는 것을 종목 선정의 첫 번째로 하고 있습니다. 100%라는 것은 없기 때문에 예상대로 주가가 상승하는 경우도 있지만 하락하는 경우도 있습니다. 저의 예측이 맞았다는 가정하에 주가가 오르는 것을 확인하였다면 이제 남은 일은 나의 주식을 파는 것입니다. 그렇다면 A의 주가와 B의 주가 사이에서의 간극을 기술적 분석의 이해 줄여서 C의 주가를 설정하는 것이 기회비용을 최소화하면서 실현 가능성을 조금 더 높이는 방법을 찾아야하는데, 그것이 기술적 분석의 활용 목적이라고 생각합니다.
이 부분에서 중요한 것은 변동성 혹은 불확실성입니다. 저는 20년 주식 시장에 진입해서 경험을 한 뒤에 가장 주식 시장에 영향력이 강한 것은 무엇인지를 묻는다면 투자자의 심리라고 할 것 같습니다. 심리라고 하는 것은 어떠한 공식으로도 설명이 불가능하며, 장기적인 흐름이나 경향성은 도출이 될 지 몰라도 명확한 결과를 알아내는 것이 불가능하다고 생각합니다. 그러한 수많은 개체들이 모여서 만들어내는 주가를 아주 적은 스프레드 내에 위치시키는 것은 무의미한 행동이라고 생각하며, 제어 불가능한 다양한 요인들이 추가적으로 영향을 미치는 주식 시장에서는 A 혹은 B 혹은 C가 아니라, A ~ B / B ~ C / A ~ C 와 같은 영역을 설정해야 한다 는 것입니다.
말 재주가 없어서 난잡하게 글을 작성한 것 같아 무척이나 죄송하고, 끝까지 읽어주셔서 감사합니다. 개인적인 기술적 분석 공부를 하기 위해 포스팅을 시작했는데, 틈틈이 기술적 분석의 이해 기술적 분석법 혹은 기술적 분석에서 필수적으로 알아야 하는 정보들을 포스팅할 예정입니다. 틀린 부분이나, 궁금한 점들을 말씀해 주시면 수정 혹은 포스팅에 반영하겠습니다. 감사합니다.
기술적 분석의 이해
Buy Low And Sell High
싸게사서 비싸게 판다
- 차트는 왜 그리는가?
차트는 주가의 흐름을 그림으로 나타낸 것이어서 주가의 흐름을 시각적으로 쉽게
파악할 수 있기 때문이다.
워렌버핏은 아무 회사에나 투자하지 않는다. 철저히 기억을 분석한다. 어떤 회사인지 무엇을 하는지,
미래전망은 밝은지, 경영진은 괜찮은지, 수익성이 어떤지 등을 치밀하게 살피고, 확신이 들어야만 투자에
나선다. 더구나 이런 과정을 거처 우량한 회사를 발견하더라도 곧장 매수에 뛰어들지 않는다.
자신이 생각하는 적정주가보다 시장에서 거래되는 주가가 충분히 낮아야만 비로소 매수하는 것이다.
아무리 좋은 회사일지라도 주식시장에 형성되어 있는 주가가 적정한 수준보다 높으면 절대로 매수하지
않는 것이 그의 철칙, 주가가 충분히 낮은 수준이 될 때까지 기다리고 또 기다린다. 만약 주가가 원하는
수준으로 하락하지 않는다면 그냥 포기할지언정 무리하여 비싼 값에는 결코 매수하지 않는다.
우량한 주식을 고르지만, 철저하게 매수시기를 저울질하는 것이다. 이것이 워렌 버핏 투자기법의
전부라고 하여도 과억이 아니다. '주식투자는 타이밍의 예술'이란 말도 있듯이 아무리 좋은 주식이라도
적절한 맷 타이밍을 잡을줄 알아야 투자에 성공할 수 있는 것이다. -22P-
종목도 중요하지만 그것보다는 '언제' 매수하느냐, 혹은 나아가 그것을 언제 매도하는냐는 것이 훨씬 더
중요하다. 한 마디로 매매 타이밍이 수익률을 좌우하는 매우 중요한 요인이라는 사실을 차트에서 확인
매매 기술적 분석의 이해 타이밍을 제대로 잡기 위해 무언가 합리적이고 객관적인 기준이 차트 분석기법, 혹은 기술적분석기법
차트 1-1 ▶ 삼성전자 맷 타이밍의 차이 삼성전자 주식을 2019년 1월 이전에 사들인 투자자라면 2020년 초에는 꽤 많은
수익을 얻었을 터. 이후 주가가 큰폭으로 하락하였지만 워낙 매수가격이 낮았기에 여전히 수익이 나고 있다.혹은 코로나19로 인하여 주가가 크게 내렸을 때 4만원 언저리에서 매수하였다면 차트가 그려진 현 시점에서 역시 수익을 얻고 있다.
그런데 똑같은 삼성전자를 2020년 1월에 6만원 이상으로 매수한 투자자라면 주가가 폭락하고 다시 꽤 반등하였지만
여전히 수익은 커녕 손실 상태에서 벗어나지 못하고 있다. -24p-
-기본적 분석법과 기술적 분석법의 차이는 무엇인가?
기본적 분석법이란 주식시장에서 거래되는 주식의 내재가치(intrinsic value)를 평가하는 기법이고,
기술적 분석은 주가의 움직임을 분석해 미래의 주가를 예측하는 기법을 말한다.
기본적 분석 - 기업의 본질적인 가지(내재가치)와 시장의 가격을 비교하여 매수,매도 여부를 결정하는
방법 주가 변동에 영향을 미칠 만한 요인들을 중시
기술적 분석 - 타이밍을 찾아서 가장 유리한 시점에 주식을 매수하거나 매도하는 기법
타이밍을 잘 받으려면 주가 흐름을 과거부터 쪽 면밀히 관찰하느 것이 필수적이다.
따라서 기술적 분석가들은 과거부터 진행된 주가 흐름을 살치기 위하여 주가 움직음을 '그림'을
표시하는데 그것이 차트(chart)다.
현재 주식시장에서 거래되고 있는 주가 흐름을 중시
기본적 분석과 기술적분석중 어느 방법이 좋을까?
이 질문은 어린아이에게 엄마가 좋아,아빠가 좋아 라고 묻는것과 같다. 차라리 어느 기법이 더 중시하느냐는 질문이 옳을것 같다. 투자자의 성향이나 투자기간에 따라 어떤 기법을 사용할지 결정된다. -29P-
일반투자자들로서는 기본적분석을 제대로 하기가 쉽지 않다. 하지만 기술적분석은 차트만 있으면 일반투자자도 접근이 용이하며, 기술적 분석이 기본적 분석에 비하여 훨씬 손집고 빠르다. 나아가 기술적 분석을 해나가는 과정에서 자신만의 투자기겁을 발전시킬 수 있다는 부수요과도 있다. -30p-
-기술적 분석법의 종류에는 어떤 것들이 있는가?
패턴분석법, 추세 분석법, 시작특성 분석법, 시장구조이론 등이 있다.
패턴(pattern)이란 차트에 나타나는 특정한 모양을 말한다. 이런 모양들은 대부분 시간이 지나면서 반복해서 나타나는 경향이 있다.
주식시장에서도 같은 모양이 나타날 경우 그 이후의 움직음은 예전에 그 모양이 만들어졌을 때의 주가 움직임과 같다.
패턴 분석은 여러가지 패튼들을 미리 알고 있다가, 상황에 맞도록 대처하는 기법
차트 1-2 패턴 분석법 패턴은 차트에 나타나는 특정한 모양이다. 패턴 분석법은 이런 모양이 반복된다는 특정을 활용하여 향후의 주가 움직임을 예측한다. 코스피지수의 차트에서는 여러차례 갭과 장대양봉,샛별,해머, 등의 패턴이 출현하였다. -33p-
추세분석법은 현재 주가의 추세가 상승세인지 하락세인지를 판단하여 그것과 같은 방향으로 거래하고자하는 기 법
추세(trend) 란 주가 흐름을 말한다.
예를 들어 상승추세라고 하면 주가 흐름이 내내 상승하는 쪽으로 움직이는 것, 하락추세는 주가 흐름이 계속해서 하락
쪽으로 움직이는 것을 말한다.
주가에는 관성의 법칙이 작용한다.
추세가 상승세로 진행되면 주가는 곧장 하락세로 바뀌기 보다는 기존의 상승세를 이어갈 확률이 높다.
반대로 추세가 하락세로 진행되면 주가는 금세 상승세로 바뀌기 보다는 기존의 하락세를 이어갈 확률이 높다.
외부에서 힘이 가해지지 않는 한 모든 물체는 자기의 상태를 그래도 유지 하려고 하는 것, 즉 움직이는 물체는 이제까지
움직여왔던 방향과 같은 방향으로 더 움직인다.
차트1-3 ▶ 추세 분석법 추세 분석법은 관성의 원리에 의거하여 기존의 추세가 계속 이어질 확률이 높다는 점에 착한하고 있다. 일반적으로 기존의 추세를 파악하는 기법으로는 이동평균선이 사용된다. -34p-
지금의 주식시장이 비정상적인 상황, 즉 과열(상승세) 국면이거나 침체(하락세) 국면이면 이내 주식시장이 정상 국면으로 회귀하리라고 쉽게 판단 할 수 있는 원리
시장이 정상인지 비정상인지 판단하기 위한 여러 지표들이 개발되어 있다.
RSI, 스토캐스틱, 볼린저 밴드, CCI 등
차트1-4 시장특성 분석법 시장특성 분석법은 현재 주식시장 상황이 정상인지, 비정상인지를 판단한는 데 주력한다.
이를 위하여 여러 가지 보조지표들이 활용되는데, 코스피지수이 차트에는 볼린저 밴드,RSI 그리고 스토캐스틱이 그려저 있다.
시장구조(Market Structure) 이론이란 말 그래도 주식시장의 구조에 대한 이론이다.
대표적으로 기술적 분석의 이해 엘리어트 파동이론 과 일목균형표가 있다.
엘리어트 파동이론 - 주식시장이 5번의 파동과 3번이 파동이 반복된는 방식으로 움직인다.
일목균형표 - 과거의 주가 움직임이 현재의 주가 움직임을 지배한다.
차트1-5 ▶ 시장구조이론 시장구조이론은 마치 도사 같은 분들이 "어차피 시장은 구조적으로 이러저러하게 움직이게 되어 있는 거야" 라고 주장하는 것이다. 얼핏 황당해보이지만 의외로 적중률이 높다. 코스피지수의 차트에는 일목균평표가 그려져 있다. -38p-
무의미하지도 사소하지도 않다.
투자자가 직접 주식투자를 하기로 결정한 후 가장 먼저 부딪히는 벽은 과연 어떤 기준에 의해 매수 할 주식을 선택할 것 인가에 관한 문제일 것이다.
일반적으로 기본적 분석과 기술적 분석으로 나뉘어지는 투자 방법론 중 어느 것이 더 좋고 나쁨을 논할 수는 없지만, 하루빨리 자신에게 맞는 방법을 찾아가는 것이야말로 시행착오를 줄일 수 있는 현명한 길이다.
기본적 분석은 벤저민 그레이엄, 워렌 버핏으로 대표되는 가치 투자자들을 꼽을 수 있겠고, 기술적 분석의 대표주자는 중단기 및 초단기 수익을 노리는 (데이)트레이더들을 생각하면 쉬울 것이다.
그렇다면 먼저 기본적 분석이란 무엇인지에 대해 알아보도록 하자.
기본적 분석의 정의
기본적 분석은 기업의 내재가치를 분석하는 방법으로 기업의 본질가치와 시장가치는 장기적으로 접근한다는 가정하에 유가증권의 가치를 결정하고자 하는 기법이다.
기업의 수익성 분석을 위해 경제와 산업, 그리고 기업의 기본적인 사항을 예측하고 내재적 가치를 추정하여 이를 주가와 비교함으로써 현재의 주가수준을 판단할 수 있을 뿐아니라 미래의 주가를 예측하여 투자의사 결정을 내리게 되는 것이다.
이와 같은 이론적 가치로서의 주가를 결정하는 요인이 무엇이냐에 따라 다양한 주가모델들이 제시되고 있으며, 그 분석도구로는 크게 거시적 측면에서의 일반 경제동향 분석과 미시적 측면에서의 산업 및 기업에 대한 양적 및 질적 분석이 있다.
기본적 분석을 활용한 투자기법은 주가에 영향을 미치는 제반 요인들을 분석해 현재 주가의 내재가치를 상회하면 매도하고 내재가치에 미치지 못하면 매수하는 투자전략인데, 이 방법은 주가가 시간이 경과할수록 내재가치에 접근하는 경우에만 성립될 수 있다.
기본적 분석의 장점과 단점
기본적 분석을 통한 투자방법은 적정주가를 형성하는데 있어 비교적 과학적인 접근방법이지만, 다음과 같은 단점도 내포하고 있다.
① 시장에서 저평가된 주식을 찾아 먼저 매수를 하더라도 다른 참여자들이 똑같이 인식하여 주가가 오를때까지 기다려야 한다.
② 기본적 분석은 실제로 적용하기가 어렵다.
③ 이 기법의 기본이 되는 재무제표의 신뢰도가 의심받을 수 있다.(분식회계 등)
기술적 분석과의 비교
기술적 분석은 주식의 가격이 시장에서 수요와 공급에 의해 결정된다는 전제하에 주가변동이 스스로 반복하는 패턴을 가진다고 믿고 차트 등을 이용하여 과거 주가의 변동패턴이나 추세를 분석함으로써 향후 예측을 시도하는 방법으로 주로 주식의 매매 타이밍을 포착하는데 이용된다.
기술적 분석가들은 어떤 기업에 영향을 주는 무수한 요인들은 내재적 가치를 분석할 당시보다 항상 빠르게 변하고, 그 가치를 판단하는데 필요한 모든 기준이 예상치에 불과하며, 과소 혹은 과대 평가 될 소지가 많다는데 기본적 분석의 한계가 있다고 지적한다.
따라서, 투자수익의 극대화를 목적으로 한다면 오직 시장에서 형성되는 가격의 움직임만이 분석대상이 될 수 있고 그 외 요인들은 이미 형성되어 있는 가격에 반영되어 있기 때문에 시장가격의 움직임만이 미래의 주가를 예측하는데 더 신뢰도가 있다고 생각한다.
기본적 분석은 어떤 현상에 대한 원인을 분석하는 이론이고 기술적 분석은 어떤 원인에 의존하기보다는 현재 나타난 결과를 중시하는 이론이라 할 수 있다. 지금까지 이 두가지 이론 중 어느 것이 우위에 있다는 결론은 명확하게 결정되지 않았다.
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