최대레버레지

미국 증시도 위험한 레버리지·인버스 ETF 인기

(서울=연합뉴스) 구정모 기자 = 올해 들어 미국 증시의 변동성이 커짐에 따라 개인투자자들 사이에서 레버리지나 인버스 상장지수상품(ETP)이 인기를 끌고 있다고 미 월스트리트저널(WSJ)이 27일(현지시간) 보도했다.

투자분석 플랫폼 '모닝스타 다이렉트'에 따르면 기초지수가 하락할 때 수익이 나는 인버스 ETP의 운용자산 규모는 115억달러(약 14조703억원)로, 작년보다 42% 급증했다. 이는 2011년 이후 최대다.

ETP는 상장지수펀드(ETF)와 상장지수증권(ETN) 등을 통칭한 용어다.

기초지수 수익률의 2∼3배 이상을 추종하는 레버리지 ETP는 올해 들어 다소 운용 자산 규모가 줄었지만 그래도 지난 10년 사이 최대 수준을 유지하고 있다.

예를 들어 올해 들어 가장 많이 거래된 ETP인 '프로셰어스 울트라프로 QQQ'(이하 TQQQ)는 나스닥100 지수 수익률의 3배를 추종하는 ETF이다.

올해 들어 TQQQ의 1일 평균 거래량은 1억1천900만주로 작년보다 65% 늘었고, 운용자산은 약 180억달러(약 22조230억원)로 지난 1년 사이 58% 증가했다.

WSJ은 러시아의 우크라이나 침공으로 증시 변동성이 커지고 전 세계적으로 인플레이션이 확산할 뿐 아니라 세계 경제의 성장세가 불확실해지면서 투자자들이 이런 위험한 상품으로 몰려가고 있다고 설명했다.

하지만 이런 상품들은 대개 단기 투자용으로서 현금을 장기간 묵혀둘 만한 상품은 아니며 이런 고위험 ETP의 역사는 투자자들에게 막대한 손실을 안겨준 파산으로 점철됐다고 WSJ는 지적했다.

당장 올해 개인투자자들로부터 가장 인기가 많은 TQQQ의 수익률은 마이너스 32%다. 기초지수인 나스닥100이 올해 들어 9.6% 하락한 탓이다.최대레버레지

지난 약 10년 동안 미국 증시를 떠받든 기술주(株)가 올해 들어 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 기준금리 인상 움직임에 약세를 보였다.

그러자 최대레버레지 기술주가 조만간 반등할 것이라고 예상한 개인투자자들이 TQQQ를 통해 '대박'을 노렸지만 오히려 현재 기준으로 손실만 보고 있다.

금융회사 '위즈덤트리 커머더티 시큐리티스'가 제공한 니켈 관련 투자상품 2종이 이달 들어 거래가 정지되거나 정지될 예정이다. 이 두 상품 중 하나는 니켈 가격의 3배를 추종하고 다른 하나는 니켈 가격의 하락에 베팅한 상품이었다.

이 회사 대변인은 인버스나 레버리지 상품의 권장 보유 기간은 '하루'라며 투자자들은 투자하기 전에 이런 상품들의 특성과 위험을 숙지할 필요가 있다고 말했다.

레버리지 10배의 유혹…슈퍼개미 몰리는 CFD의 경고

미국 월가를 뒤흔든 한국계 펀드 매니저 빌 황(한국명 황성국)의 헤지펀드 '아케고스(최대레버레지 Archegos) 스캔들'이 최근 여의도 증권가에서 화제였다. 대출을 받아 주식 투자에 나섰다가 주가 급락으로 수조 원의 손실을 보며 시장을 충격에 빠뜨린 것뿐만 아니라 사건의 도화선이 된 상품 때문이다.

아케고스 스캔들의 도화선 중 하나가 장외파생상품인 차액결제거래(CFD)다. CFD는 개인 투자자가 주식을 보유하지 않은 채 가격 변동에 따른 차액만 정산하는 파생거래다. 국내에서도 CFD 투자에 나서는 '슈퍼개미'가 급증하면서 경고의 목소리가 나오고 있다.

아케고스의 대표 빌 황(황성국). 블룸버그

CFD 잔액 4조, 1년 새 3.5배로

6일 금융감독원과 홍성국 더불어민주당 의원실에 따르면 국내 CFD 계좌 잔액은 지난 2월 말 기준 4조380억원이다. 1년 전(1조1385억원)의 3.5배 수준으로 불어났다. CFD 계좌 수도 지난해 2월 4236개에서 1만4883개로 1년 만에 3.5배로 뛰었다. 개인 전문투자자 요건 완화와 증권사의 영업 확대, 증시 호황이 맞물린 결과라는 게 업계 분석이다.

CFD는 고위험 거래 방식이라 전문투자자로 등록해야 이용할 수 있다. 정부는 2019년 11월 개인 전문투자자로 인정받기 위한 금융투자상품 잔고 기준을 종전 '5억원 이상'에서 '초저위험 상품(국공채 등)을 뺀 5000만원 이상'으로 낮추면서 개인 최대레버레지 전문투자자는 지난해 말 기준 1만1626명으로, 2019년(3330명) 대비 249% 늘었다.

덩달아 CFD 투자자도 2019년 576명에서 지난해 2083명으로 262% 급증했다. CFD는 법인도 이용할 수 있지만, 개인이 대부분이다. 지난해 말 기준 개인은 CFD 전체 거래대금의 97.2%를 차지했다.

CFD는 레버리지(지렛대)를 활용해 증거금의 10배까지 주식을 살 수 있는 게 특징이다. 최소 10%의 증거금으로 매수·매도 주문을 낼 수 있단 뜻이다. 예컨대 삼성전자 1만 주(6일 종가 기준 8억6000만원)를 8600만원으로 살 수 있다. 주가가 10% 오르면 100% 수익을 보지만, 10% 내리면 투자금 전액을 날리는 구조다. 증거금률은 투자 종목에 따라 10~40%다.

그동안은 양도소득세를 피하기 위한 수단으로 인기를 끌었다. 국내 증권사와 연계된 외국계 증권사를 통해 주문이 들어가기 때문에 CFD 거래는 외국인 매수·매도 통계로 잡힌다. 매매에 따른 이익과 손실은 투자자의 몫이지만, 주식 소유권은 증권사에 있는 셈이다. 하지만 이달부턴 11%의 양도세가 부과된다.

CFD잔액계좌수추이. 그래픽=김경진 기자 [email protected]

주가 하락 때 반대매매 우려

양도세 부과에도 CFD 시장은 갈수록 커질 전망이다. 자산가들이 레버리지 투자 수단으로 활용하려는 수요가 꾸준해서다. 양도세 부과로 매력이 줄긴 했지만, 해외 주식 투자 측면에선 여전히 유리하다는 평가도 있다. 김광현 유안타증권 연구원은 "해외 주식 거래 땐 양도세가 22%인데 CFD를 활용하면 11%에 그친다"며 "여전히 세금 혜택을 누릴 수 있어 수요는 있을 것"이라고 말했다.

증권사들도 '슈퍼개미 모시기'에 적극적이다. 교보·키움·신한·유진·하나·한국·DB 등 7곳에 이어 삼성증권이 지난 1일 CFD 서비스를 내놨다. NH·미래에셋도 연내 서비스 출시를 준비 중이다.

그러나 우려도 적지 않다. 최근 금감원이 발간한 '2021 자본시장 위험 분석보고서'를 보면 "현재 CFD 잔고의 대부분이 매수 포지션인 점을 고려할 때 주가 하락 시 반대매매에 따른 과도한 물량이 나오게 되면 시장 변동성이 커질 수 있다"는 것이다.

다만 시장 규모가 아직 크진 않아 증시 전체보단 종목에 영향을 줄 것으로 전망된다. CFD 투자자 역시 손실을 볼 가능성이 있다. 황세운 자본시장연구원 연구위원은 "CFD는 레버리지가 최대 10배로, 신용거래 융자(2배)보다 높다"며 "주가 급락으로 반대매매를 당하면, 이 반대매매가 주가 하락 폭을 더 키우는 등 악순환이 생길 위험도 크다"고 말했다.

금융당국은 CFD 시장을 예의 주시하고 있다. 금감원 관계자는 "CFD 시장이 커지면서 시장 변동성 확대 등에 문제점과 투자자 보호 방안 등을 살펴보고 있다"고 했다.

레버리지·인버스 뛰어드는 개미…변동성 장세 손실주의보

개인, 이달 코덱스 레버리지 ETF 5000억원 사들여 환율 오르자 인버스 ETF 몰려…올해 450억 순매수 “변동장세 매매 타이밍 잡기 어려워…투자 유의해야”

전문가들은 최근과 같이 예측이 힘든 국면에 돈을 잃은 개인들이 레버리지 ETF 등 파생상품을 활용해 ‘대박’을 노리는 경우가 많으나, 예상과 반대의 경우에는 낭패를 볼 수 있어 투자에 주의가 필요하다고 지적한다.

21일 한국거래소에 따르면 개인투자자들은 이달 들어 지난 20일까지 코덱스(KOKEX) 레버리지 ETF를 6438억원가량 사들였다. 반면 같은 기간 기관은 해당 상품을 6865억원어치 순매도했다.

코덱스 레버리지 ETF는 코스피200지수 움직임의 두 배 수익률을 내도록 설계된 레버리지 상품이다. 지수가 하루에 1% 오르면 2% 수익률을 내고 지수가 1% 떨어지면 2% 손실을 보는 방식이다.

하지만 이달 들어 미국 인플레이션과 미 연방준비제도(Fed·연준)의 고강도 금리인상 등 연이은 악재에 해당 KODEX 레버리지 ETF의 수익률은 이달 최대레버레지 들어 19.5% 하락했다. 올해 들어선 -42.27%의 손실을 나타내고 있다.

코스닥150 지수가 상승하면 상승률의 2배만큼 수익이 나는 KODEX 코스닥150 레버리지에서도 개인투자자들은 이달 들어 2315억원을 쓸어 담았다. 하지만 이 상품의 올해 수익률도 –48.5%를 기록하고 있다.

코스피200선물 지수 하락 시 2배로 수익이 나는 KODEX 200선물인버스2X ETF에서 개인은 이달 들어 5046억원어치를 팔아치웠다. 같은 기간 기관투자자는 4522억원을 사들였다. 이 ETF의 수익률은 이달 들어 22.7%, 올해 들어선 49.5% 수익률을 기록하고 있다.

한편 개인투자자들은 미국의 사상 최고치 물가와 더불어 원·달러 환율이 1300원 가까이 오르자 원·달러 환율을 역으로 추종해 손익이 결정 나는 ETF에도 자금을 대거 투자하고 있다.

환율 하락을 예상한 개인 투자자는 올해 들어 유가증권시장에 상장된 ▲KODEX 미국달러선물인버스 ▲KODEX 미국달러선물인버스2X ▲KOSEF 미국달러선물인버스 ▲KOSEF 미국달러선물인버스2X ▲TIGER 미국달러선물인버스2X 등에 450억원 이상을 투자했다.

그러나 연준의 기준금리 인상의 영향으로 환율이 지난 2009년 7월 14일(1293.00원) 이후 12년 11개월 만에 최고치를 기록하는 등 고공행진을 이어가자 해당 상품의 수익률은 7~15%가량 하락했다.

한국예탁결제원에 따르면 지난주 서학개미 순매수 1위는 프로셰어즈 울트라프로 QQQ ETF(TQQQ)가 차지했다. 순매수 금액은 1억1876만달러(한화 약 1529억원)으로 집계됐다. QQQ는 나스닥100의 일간 등락률을 3배 추종하는 상품이다.

이 기간 나스닥100은 미국 5월 소비자물가지수(CPI)가 시장의 예상을 웃돌아 경기침체 우려가 확대되고, 연준이 지난 15일 6월 연방공개시장위원회(FOMC)를 열어 기준금리를 75bp(1bp=0.01%p) 올린 충격에 9% 넘게 급락했다.

한 금융투자업계 관계자는 “최근 하락장에 돈을 잃은 사람들이 단기간에 돈을 회복하고자 레버리지, 인버스, 곱버스 등 리스크가 상당한 상품에 투자하는 것으로 보인다”라며 “현재와 같은 금융시장은 변동성이 너무 커 시장 방향성을 맞추기 어렵다”라고 말했다.

또 다른 관계자는 “변동성이 큰 시기에 레버리지 혹은 인버스 ETF를 투자하려면 적절한 매매 시점을 잘 잡아야 하지만, 적절한 타이밍을 맞추긴 힘든 것이 사실”이라며 “올 하반기에도 변동성 장세가 지속될 것으로 예상되는 만큼 투자에 유의해야 한다”고 당부했다.

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[미국주식톱픽] 서학개미 극단적 '하락 베팅', 3배 레버리지ETF 몰려

[서울=뉴스핌] 이은혜 기자=서학개미들은 지난주 미국 증시에서 3배 레버리지 상품을 가장 많이 찾은 것으로 나타났다. 미국 뉴욕증시가 경기침체 우려에 급락했음에도 이를 저가매수 기회로 삼은것으로 해석된다. 순매수 1위 자리를 지켜오던 테슬라는 3위로 밀려났고, 애플의 순위도 한 단계 밀려 4위로 내려왔다. 이 외에도 미국 최대 금 상장지수펀드(ETF)인 'SPDR 골드 셰어즈'와 짐 인터그레이티드 해운 서비스가 10위권에 신규 진입해 투자자들의 눈길을 끌었다.

19일 한국예탁결제원 증권정보포털 세이브로에 따르면 지난주 서학개미 순매수 1위는 '프로셰어즈 울트라프로 QQQ ETF(TQQQ)'가 차지했다. 순매수 금액은 1억1876만달러(한화 약 1528억5600만원)다. TQQQ는 나스닥100의 일간 등락률을 3배 추종하는 상품이다. 이 기간 나스닥100은 미국 5월 소비자물가지수(CPI)가 시장의 예상을 웃돌아 경기침체 우려가 확대되고 연방준비위원회가 지난 15일(미국 시간) 6월 연방공개시장위원회(FOMC)를 열어 기준금리를 75베이시스포인트(1bp=0.01%p) 올린 충격에 9% 넘게 급락했다.

[제공=한국예탁결제원 증권정보포털 세이브로]

순매수 2위는 '디렉시온 데일리 세미컨덕터 불 3X 최대레버레지 SHS ETF(SOXL)'가 차지했다. 순매수 금액은 1억1276만달러(한화 약 1451억7850만원)다. SOXL은 필라델피아 반도체지수의 3배를 추종하는 상품이다. 필라델피아 반도체지수도 지난주 12% 넘게 떨어졌다.

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순매수 3위는 테슬라가 차지했다. 서학개미들은 이 기간 테슬라를 1786만달러(한화 약 230억189만원) 사들였는데, 이는 2위인 SOXL 순매수 규모의 6분의 1수준이다. 테슬라는 지난주 중대형 스포츠유틸리티차(SUX) 모델X의 가격을 기존 대비 최대 6000달러 올린 12만990달러로 책정하면서 지난주 주가가 11% 넘게 떨어졌다. 장중 한 때 626.80달러까지 빠지기도 했다.

애플은 순매수 4위를 차지했다. 매수 규모는 1348만달러(한화 약 173억5685만원)다. 애플은 지난주 시장을 덮친 경기침체 우려에 주요 기술주가 동반 하락하면서 8% 넘게 떨어졌다.

순매수 5위는 '디렉시온 데일리 SP 바이오테크 불 3X SHS ETF(LBAU)'가 차지했다. 순매수 규모는 1324만달러(한화 약 170억5974만원)으로 집계됐다. LBAU는 스탠더드앤드푸어스(S&P) 생명공학 선별 업종 지수를 3배로 추종하는 상품으로, 전주에도 순매수 6위를 차지한 바 있다. 최근 미국 내에서 유행 조짐을 보이고 있는 원숭이 두창 관련해 투자 기대감이 커진 것으로 파악된다.

이 외에도 6~10위에 ▲'뱅크오브몬트리올 최대레버레지 최대레버레지 마이크로섹터스 팡 이노베이션 3X 레버리지 상장지수증권(ETN·BULZ)' ▲'뱅크오브몬트리올 마이크로섹터스 US 빅오일 인덱스 3X 레버리지 ETN(NRGU)' ▲인텔 ▲SPDR 골드 셰어즈(GLD) ▲짐 인터그레이티드 해운 서비스가 이름을 올렸다.

BULZ는 미국 기술주들의 주가 등락률을 3배 추종하는 상품이고, NRGU는 국내에서 '너구리'로 불리는 상품으로 정유 관련주를 3배로 추종하는 ETN이다. GLD는 금 실물 가격을 추종하는 상품이다. 짐 인터그레이티드 해운 서비스는 지난해 1월 상장한 이스라엘 최대 화물 해운기업이다.

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WETH가 폴리곤 브릿지를 통해 폴리곤 네트워크로 전송되는 ETC(ERC-20) 자산인 반면, oETH는 궤도 브릿지를 통해 폴리곤 네트워크로 전송되는 ETC-20 자산이다.WETH 자산과 OETH 자산 모두 ETH와 동일한 가치를 가지기 때문에 WETH/oETH 쌍은 상대적으로 자유롭고 예치된 쌍의 가격 변동성으로 인한 영구 손실(IL)으로부터 안전하다.따라서 WETH/oETH 쌍농장은 단순히 동일한 ETH(HODLe) 자산을 보유하는 것보다 더 많은 이익을 창출한다.

사례 1. HODLe 보유

• 1 ETH = 2,500달러.0.4 ETH (=1,000 달러) 보유.ETH 가격이 10% 상승하면 HODLe 보유액 = 1,100달러

• 1 ETH = 2,500달러.1백만 달러 가치의 WETH/oETH 유동성 풀에서, 입금 토큰은 200 WETH와 200 oETH이다(WETH/oETH AMM은 균형을 이루며, 양쪽의 값이 같다).
• 당신은 유동성 제공을 위해 0.2 WETH + 0.2 OETH (=$ 1,000)를 입금한다. 이제 풀에서 당신의 몫은 0.1%(환율: 1oETH = 1 WETH)이다.
• 누군가는 WETH/oETH에서 0.5oETH를 사는데, 지금은 200.05 WETH와 199.5 OETH(환율 1 oETH= 1.00501 WETH)가 입금된 토큰은 200.05 WETH와 199.5 OETH(환율 1 oE= 1.00501 WETH).
• 당신의 LP 보유 = 0.2005 WETH + 0.195 OETH (=$ 1,000)
• 네 몫의 똥은 아직 0.1%이다.

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→
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이와 같이, WETH/oETH, WMATIC/oMATIC 쌍의 수량은 POS 자산(WETH, WMATIC) <>oASet(oET, oMATIC)간의 거래 수요에 따라 변동할 수 있지만, 사실 ETH 단일 자산을 보유하는 원칙은 같다.
그럼에도 수확 농사에서 얻는 수확량은 단일 자산을 보유하는 것과 비교할 수 없을 정도로 높다.따라서 WETH/oETH 및 WMATUC/oMATIC 쌍의 레버리지 수확량 농사는 ETH 및 MATIC를 보유하고자 하는 사용자에게 가장 효율적인 투자 방법이 될 수 있다.

메슈왑의 레버리지 팜은 안정자산, 폴리곤 POS자산, 오르빗자산 최대레버레지 등 다양한 쌍의 농장의 조합을 제공한다.각 쌍의 최대 레버리지 승수가 다르므로 아래 표를 참조하십시오.

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