우발채무 투자거래
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- 이수용 기자
- 승인 2021.09.07 09:22
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(서울=연합인포맥스) 이수용 기자 = 교보증권은 다각화된 사업을 바탕으로 안정적인 이익 창출이 가능하다는 평가를 받는다. 다만, 위험자산 규모가 늘면서 리스크 관리 기조를 이어갈 수 있을지가 중요할 전망이다.
7일 금융감독원에 따르면 교보증권은 올해 상반기 별도기준 영업이익이 1천159억원을 기록했다. 전년 동기 505억원 대비 129.2% 증가한 수준이다.
교보증권의 영업이익은 특정 부문에 쏠리지 않으며 다각화된 모습을 보였다.
위탁매매 부문 영업이익은 456억원, 장내외 파생상품업 이익은 470억원, 투자은행업은 507억원을 기록했다.
증시 거래대금이 지속해서 호조를 보이며 수익 증가를 이끌었다. 또한 작년 6월 2천억원의 유상증자를 통해 자본여력을 확충했고, 이는 기업금융(IB) 부문 투자 여력 확대로 이어졌다.
교보증권은 기관 대상 영업에서도 신규 상품 발행 등을 통해 순이익이 늘었다고 설명했다.우발채무 투자거래
교보증권은 새로 진출하는 벤터 투자 사업 부문에서도 수익 다변화 및 리테일 강화에 긍정적으로 작용한다는 평가를 받는다.
지난달 라이선스를 받은 신기술사업금융업 부문에서는 혁신기업 투자를 통해 그룹 전반적인 디지털 플랫폼 확장에 기여할 수 있다. 또한, 예비허가를 얻은 마이데이터 사업은 향후 개인 투자자 대상 리테일 기반 강화에 도움이 될 수 있다.
다만, 자본확충 후 위험자산 투자 규모 자체는 커지면서 리스크 관리 기조가 이어질 수 있는지는 주목할 부분이다.
올해 상반기 기준 교보증권의 파생결합증권 잔액은 3조6천345억원이다. 전년 동기 3조835억원 대비 17.8% 늘어났다. 자기자본 1조3천억원 대비 271% 수준으로 양적인 부담은 존재한다. 그중에서도 금리, 신용, 원자재 등을 기초로 하는 기타파생결합증권(DLS·DLB)이 약 2조4천억원 규모로 주가 변화와 관련된 부담은 적은 편이다.
상반기 우발채무 규모도 9천47억원으로 작년 상반기 7천593억원에서 19.1% 늘어났다. 올해 상반기 우발채무는 자기자본 대비 67.5% 수준이다. 해외 대체투자 등 고위험 자산은 없지만, 유안타증권 34.6%, 한화투자증권 54.1% 등 타 중형사와 비교해 우발채무 비중 자체는 크다.
한 신용평가사 연구원은 "올해 증권사 전반적으로 수익은 다 높았으나, 교보증권은 리스크 관리도 우수한 편에 속한다"며 "향후 신규 사업에 진출하는 점도 수익 기반 다변화 측면에서 긍정적으로 보고 있다"고 말했다.
다른 신평사 연구원은 "리스크 관리와 수익 다변화에 따라 증권 업황이 둔화하더라도 타 중형사 대비 영향은 덜 받을 것으로 보고 있다"면서도 "위험자산 투자의 경우 타 증권사와 비교해 안전하게 가는 경향이 있지만, 양적 부담이 적은 건 아니기 때문에 주시할 필요가 있다"고 짚었다.
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- 이수용 기자
- 승인 2021.04.02 09:02
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(서울=연합인포맥스) 이수용 기자 = 작년 자기자본 4조 원 이상인 8개 대형 증권사들의 우발채무(채무보증) 비중이 전년보다 줄어든 것으로 나타났다.
2일 금융감독원 금융통계정보시스템에 따르면 작년 12월 8개 증권사의 채무보증 규모는 28조5천653억 원으로 집계됐다.
2019년 말 8개 증권사의 채무보증 규모는 35조4천888억 원으로 일 년 동안 19.5% 감소한 모습을 보였다.
우발채무 규모가 가장 많이 감소한 증권사는 메리츠증권이다.
메리츠증권의 우발채무 규모는 2019년 말 8조5천327억 원에서 작년 말 4조879억 원으로 약 52% 줄었다.
이어 NH투자증권과 미래에셋증권의 우발채무 규모도 2조6천642억 원, 1조9천814억 원으로 전년보다 26.3%, 24.8%씩 감소했다.
작년 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 확산으로 증권사들은 부동산 관련 딜을 하기 어려운 환경이었고, 프로젝트파이낸싱(PF) 규제에 따라 우발채무 규모를 줄여야 했다.
금융당국은 시스템 리스크 방지를 위해 부동산 PF 관련 규제를 강화하며 증권사들의 부동산채무보증 비율을 올해 6월 말까지 110% 이하로, 이후 100% 이하로 제한했다.우발채무 투자거래
우발채무 감소에 따른 수익성 악화 우려에 대해선 증권사들도 포트폴리오 다변화를 통해 대응하고 있다.
메리츠증권은 작년 기업금융(IB) 부문 수익이 전년대비 2.1% 올랐고, 금융수지 부문은 23.3% 줄었다. 코로나19 환경 및 우발채무 감소 폭과 비교하면 상대적으로 수익 악화에 잘 대응한 모습이다.
메리츠증권은 "기존 부동산 PF 중심의 수익 구조에서 벗어나 대체투자 및 우발채무 투자거래 사회간접투자 등 영역을 넓히고 있다"며 "우발채무 규모를 줄이며 리스크 관리를 강화했고, 재무 건전성 지표 또한 크게 우발채무 투자거래 개선됐다"고 설명했다.
건전성 지표 중 하나로 꼽히는 자기자본 대비 우발채무 비율도 대형 증권사는 2019년 평균 101%에서 작년 72.4%로 집계됐다.
메리츠증권의 우발채무 비율은 226.8%에서 92.7%로 낮아졌다. 미래에셋증권은 우발채무 비율이 22%로 가장 낮았고, 이어 NH투자증권이 47.8%로 낮은 수준 우발채무 비율을 기록했다.
신한금융투자와 하나금융투자는 우발채무 비율이 101%, 100.7%로 다른 증권사보다 높은 수준을 보였다.
우발채무 관련 리스크가 전반적으로 줄어들긴 했지만, 타 증권사 대비 높은 비율을 유지하는 것은 주시할 필요가 있다는 지적이다.
한 신용평가사 관계자는 "자기자본 대비 우발채무가 100%를 넘는 증권사에 대해서 지속해서 경고하고 있다"며 "1차로는 비율이 100%를 넘고, 2차로 업계 평균 대비 높은 증권사는 공격적인 성향을 가진 증권사로 우발채무 투자거래 평가하고 있다"고 말했다.
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자기자본대비 우발부채비중 117%달해, 8대증권사 평균은 72.4%. 신한금투도 117.3%로 '위험 수위'
국내및 해외부동산 투자 너무 공격적으로 해. 방치하면 금융시장 변동시 부채로 변해 부실화로 발전
[금융소비자뉴스 박도윤 기자] 자기자본 4 조원이상 대형증권사중 지난 9 월말 현재 자기자본대비 우발부채 비중이 가장 높은 증권사는 메리츠증권 (117.8%) 으로 나타났다. 그 다음은 신 한금융투자로 우발부채 비중이 117.3%이다 .
우발부채란 현재는 장부상 부채가 아니지만 미래에 어떤 사건에 의해 부채로 바뀔수 있는 잠재적 부채를 말한다 . 우발부채 규모가 자기자본에 비해 과도할 경우 자본적정성이 크게 저하돼 회사가 부실화될 가능성도 높아진다 .
5 일 나이스신용평가 ( 이하 나신평 ) 에 따르면 국내 45 개 증권사의 이 비중은 2016 년 말 50% 를 하회하던 수준에서 2019 년 말 78.1% 로 크게 늘어났지만 최근 우발부채 감소에 힘입어 2020 년 9 월 말 기준 평균 64.7% 로 낮아졌다 .
하지만 대형증권사들은 늘어난 자기자본만큼 수익을 더 확보하기위해 위험을 적극 감수하는 영업정책을 펴면서 우발부채 규모가 빠르게 증가했다 . 투자대상이 다양화되면서 국내 부동산뿐만 아니라 해외부동산 등 해외대체투자도 많이 늘렸기 때문이다 .
그 결과 자기자본 4 조 이상 8 대 대형증권사들의 지난 9 월말기준 자기자본대비 우발부채 평균비중은 72.3% 로 나머지 증권사들보다 훨씬 높았다 .
메리츠증권과 신한금융투자외에 이 비중이 평균보다 높은 증권사는 하나금융투자 (94.5%), KB 증권 (84.2%), 한국투자증권 (72.8%) 등의 순이었다 . 반면 미래에셋대우 (23.6%), NH 투자증권 (41.3%), 삼성증권 (65.7%) 등은 평균보다 낮았다 .
▲대형 증권사 주요 재무비율
나신평은 금융위기 이전 건설사들이 주로 담당하던 부동산 프로젝트 파이낸스 (PF) 관련 신용보강을 증권사들이 대신하게 되면서 부동산 PF 우발부채가 크게 늘어났으며 , 경쟁심화와 국내 투자대상의 제약을 극복하기 위해 자기자본이 크게 증가한 대형사를 중심으로 해외대체투자도 활발히 하면서 관련 우발부채 규모도 크게 늘어났다고 설명했다 .
나신평은 부정적인 외부충격이 발생해 부동산 경기가 급격히 침체될 경우 우발부채의 상당 부분을 차지하고 있는 부동산우발부채 관련 위험이 증가할 수 있으며 특히 수요 감소 가능성이 높은 지방 , 비주거용 우발부채와 해외 부동산 관련 우발부채의 현실화 가능성이 높은 것으로 판단된다고 밝혔다 .
특히 호텔 , 오피스 등 상업용 부동산을 중심으로 한 해외대체투자가 높은 비중을 차지하는점을 감안할 때 해외 실물경기 침체 및 부동산 경기 하락에 따른 위험에 노출되어 있다고 지적했다 .
감사에서 우발 부채는 우발채무 투자거래 얼마나 중요한가?
요약강의 No23. K-IFRS 제1008호 회계정책, 회계추정의 변경 및 오류 (칠월 2022)
미국의 기업인 재무 회계 기준위원회 (FASB)는 우발 채무의 평가, 공시 및 감사에 대한 구체적인 기준을 설정합니다. 감사는 FASB 회계 표준 목록 화에 따라 인식, 측정 및 공시 기준을 적용해야합니다.
적절한 우발 채무 공개의 중요성
우발 부채는 발생할 수있는 장래의 비용입니다. 일반적인 예로는 소송, 회사 제품에 대한 보증 및 불확실한 세금이 포함됩니다. 그들이 부과하는 위험과 현대 금융에서 발생할 수있는 빈도 증가 때문에 우발 채무는 모든 개인 및 정부 감사관이 신중하게 고려해야합니다. 신용 평가 기관, 채권자 및 투자자는 숨겨진 위험을 상대방에게 노출시키기 위해 감사에 의존합니다. 반대의 위험 또한 존재합니다. 회사는 우발 채무를 과장하여 투자자를 두려워하거나 신용에 너무 많은 관심을 기울이거나 손실 위험에 충분히 대비하지 못할 수 있습니다.
감사의 중요성
감사는 재무 정보의 무결성을 보호합니다. 신뢰, 평판 및 공정한 거래는 모든 비즈니스 거래에서 중요한 요소이지만, 거래 관계가없는 당사자간에 증권 및 대규모 대출을 처리 할 때 더욱 중요합니다. 감사원은 미공개 우발 채무에 주목하고 있습니다. 회사의 클레임이 확인되고 합리적인 것으로 입증되면 감사관은 공개 된 정보의 유효성을 검사 할 수 있습니다. 어떤 이유로 든 일부 부채가 잘못 기재되거나 철회되거나 세금이 적절하게 공개되지 않은 경우 감사인은 그러한 오류를 수정하고 적절한 권한을 경고해야합니다.
감사원은 회사 경영진이 항상 우발 채무를 모두 공개했다고 결코 가정해서는 안됩니다.
이것은 법적 비용과 불확실한 세금에 특히 해당됩니다. 감사관은 모든 국세청 (Internal Revenue Service) 또는 IRS에 미공개 세금 부채에 대한 보고서를 검토 할 권한이 있습니다. 모든 법적 비용에는 지원 서류가 첨부되어야합니다.
감사인은 비용의 가능성을 이해하기 위해 특정 주제에 대한 충분한 법적 권한이 아닐 수도 있습니다. 또한 legalese는 의도적으로 무뚝뚝하게 작성 될 수 있습니다. 그러한 경우, 감사인은 가능한 우발 사건에 대한 판결을 내리기 전에 선례를 검토하거나 전문가와상의 할 수 있습니다.
우발 부채의 경우 가능한 경비는 회사의 재무에 중대한 영향을 미치는 경우에만 중요합니다.예를 들어 버크셔 해서웨이 (Berkshire Hathaway)가 발생할 가능성이 95 %라도 $ 1,000의 책임은 중요하지 않습니다. 일단 중요성이 결정되면 우발 채무의 실현이 멀리, 합리적으로 가능하거나 또는 가능성이 있는지를 판단하는 것은 회사, 첫째, 감사인의 책임입니다.
FASB는 감사인이 세 가지 가능성 수준 사이를 결정할 때 최상의 판단력을 사용할 수있게합니다. 큰 우발 채무는 회사의 예상 미래 수익성에 극적인 영향을 미칠 수 있으므로 이러한 판단은 신중하게해야합니다. 중요한 모든 각주를 대차 대조표에 추가해야합니다.
국가의 국가 부채는 예산 과정에 어떻게 영향을 미칩니 까?
는 국가 채무가 전통적으로 미국 연방 정부의 예산 수립 과정에 어떻게 영향을 주 었는지, 또는 영향을 미쳤는지 우발채무 투자거래 확인하십시오. 연방 예산과 예산 과정에서 막대한 국채가 실질적인 재정적, 정치적 결과를 초래합니다.
자동차 회사의 사업에 차량 판매가 얼마나 중요한가?
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비대칭 정보 위험은 얼마나 중요한가?
는 금융 시장에서의 비대칭 정보 위험의 존재와 다양한 당사자가이 위험에 노출되거나 노출되는 방식에 대해 알아 봅니다. 비대칭 정보 위험은 금융 시장에 항상 존재하며 매우 중요한 요소가 될 수 있습니다.
증권사 우발채무 리스크 따져보니…
한신평 분석…5곳, 자본 대비 우발채무 100% 웃돌아
메리츠종금증권 276% 최고…HMC·하이 등도 경고음
15일 한국신용평가는 '증권업 리스크 요인 점검' 보고서에서 2012년 이후 증권사 우발채무 부담이 지속적으로 증가하면서 업계 전반의 부담이 과중하다고 판단했다.
우발채무 규모뿐 아니라 내용 면에서도 위험이 커졌다. 증권사 우발채무 중 상당부분이 유동화증권 관련 익스포저다. 이중 프로젝트파이낸싱(PF) 대출을 기초로 한 유동화증권 규모는 23조8000억원이며, 증권사 신용보강을 기초로 발행된 비중도 26%에 달한다.
개별 증권사별로는 주로 중형사들의 우발채무 수준이 부담스러운 것으로 나타나고 있다. 지난해 9월말 현재 우발채무 잔액이 1조원이 넘는 증권사는 총 9개사다. 이중 자기자본 대비 우발채무 잔액이 100%를 웃도는 증권사는 5곳으로 메리츠종금증권이 276%로 가장 높고, 교보증권(200%), HMC투자증권(160%), 하이투자증권(156%), IBK투자증권(104%) 순이다.
▲ 출처:한국신용평가 특히 한신평은 우발채무 유형을 분석한 결과 메리츠종합증권과 HMC투자증권, 하이투자증권의 부동산 우발채무 투자거래 신용공여성 익스포저 비중이 80%를 웃도는 것에 주목했다. 부동산 경기하락 시 손실부담이 커질 수 있는 것이다.
메리츠종금증권의 경우 미분양담보대출확약의 실질 부담이 낮고, 합병 및 유상증자로 자본 완충력이 제고됐지만 향후 익스포저 증가는 신용도에 부정적으로 작용할 것으로 평가됐다.
HMC투자증권에 대해서는 우발채무의 양과 질 모두 경쟁사대비 열위에 놓여있으며, 올해 안에 우발채무 잔액을 자본대비 100% 이내 수준으로 감축하는 계획이 이행되지 않을 경우 신용도를 조정할 수 있다고 밝혔다.
하이투자증권은 우발채무는 과도하지만 익스포저 질은 비교적 양호하다는 판단이다. 다만 지난해 9월 단기신용등급 하락 이후 신규취급 건의 리스크는 기존과 달라질 수 있다고 덧붙였다.
교보증권은 다른 경쟁사대비 익스포저의 질은 우수하지만 자본대비 우발채무 비중이 크다는 점에서 구조적인 유동성 리스크로 확대될 수 있다고 경고했다.
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